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　　4.6 甲公司为一家境内上市的集团企业，主要从事能源电力及基础设施建设与投资。2016年初，甲公司召开X、Y两个项目的投融资评审会。有关人员发言要点如下：

　　（1）能源电力事业部经理：X项目为一个风能发电项目，初始投资额为5亿元。公司的加权平均资本成本为7%，该项目考虑风险后的加权平均资本成本为8%。经测算，该项目按公司加权平均资本成本7%折现计算的净现值等于0，说明该项目收益能够补偿公司投入的本金及所要求获得的投资收益。因此，该项目投资可行。

　　（2）基础设施事业部经理：Y项目为一个地下综合管廊项目，采用“建设-经营-转让”（BOT）模式实施。该项目预计投资总额为20亿元（在项目开始时一次性投入），建设期为1年，运营期为10年，运营期每年现金净流量为3亿元；运营期结束后，该项目无偿转让给当地政府，净残值为0。该项目前期市场调研时已支付中介机构咨询费0.02亿元。此外，该项目投资总额的70%采取银行贷款方式进行解决，贷款年利率为5%，该项目考虑风险后的加权平均资本成本为6%，公司加权平均资本成本为7%。Y项目对于提升公司在地下综合管廊基础设施市场的竞争力具有战略意义，建议投资该项目。部分现值系数如表所示。

　　（3）财务部经理：随着公司投资项目的不断增加，债务融资压力越来越大。建议今年加快实施定向增发普通股方案，如果公司决定投资X项目和Y项目，可将这两个项目纳入募集资金使用范围；同时，有选择地出售部分非主业资产，以便有充裕的资金支持今年的投资计划。

　　（4）财务总监：公司带息负债增长迅速，债务融资占比过高，资本结构亟待优化，2015年末资产负债率已经高达80％，同意财务部经理将X、Y两个项目纳入募集资金使用范围的意见。此外，为进一步强化集团资金集中管理，提高集团资金使用效率，公司计划年内成立财务公司，注册资金8 000万元。

　　财务公司成立之后，公司可以借助这个金融平台，一方面自行从事套期保值类衍生产品交易，用以支持2016年投资计划及公司“十三五”投资战略的实施；另一方面为集团内、外部单位提供结算、融资等服务，为集团培育新的利润增长点。

　　1. 根据资料（1），指出能源电力事业部经理对X项目投资可行的判断是否恰当，并说明理由。

　　2. 根据资料（2），计算Y项目的净现值，并据此分析判断该项目是否可行。

　　3. 根据资料（3），指出财务部经理的建议体现了哪些融资战略（基于融资方式），并说明这些融资战略存在的不足。

　　4. 根据资料（4），指出甲公司是否满足设立财务公司的规定条件，并说明理由。

　　5. 根据资料（4），指出财务总监关于财务公司业务的表述是否存在不当之处，指出不当之处并说明理由。

　　（1）X项目应当按照项目考虑风险后的加权平均资本成本8%折现计算净现值。

　　（2）若按照7%折现率计算出的净现值等于0，那按照8%折现率计算的净现值则小于0。

　　股权融资战略存在的不足：股份容易被恶意收购从而引起控制权的变更，并且股权融资方式的成本也比较高。

　　销售资产融资战略存在的不足：融资方式比较激进，一旦操作了就无回旋余地，而且如果销售的时机选择不准，销售的价值就会低于资产本身的价值。

　　理由：甲公司的资产负债率为80％，表明其净资产占总资产的20%，而设立财务公司的条件为按有关规定的净资产不低于总资产的30%，作为财务公司控股股东的净资产率不应低于40%；注册资金8 000万元低于最低注册资本金10亿元。

　　前言嘴上强硬，资本却用脚投票。这几天，一组数据让不少人看清现实。政治气氛紧张，日本对华投资却大幅上涨。数字摆在那里，态度很诚实。有人喊着对抗，有人却把钱砸进中国市场。谁在算账，谁在表演，一目了然。一、投资数据摆上台面，55.

　　美以袭击伊朗第8天，伊朗发射超重型导弹复仇，特朗普称要“让伊朗再次伟大！”，联合国警告局势可能失控

　　当天早些时候，美国总统特朗普在社交媒体发文称，除了“无条件投降”之外，美国不会与伊朗达成任何协议。对此，莱维特解释称，所谓“无条件投降”，是指当美方认定伊朗已不再构成威胁，且军事行动目标全部实现时，无论伊朗方面是否公开作出这一表态，伊朗实际上将处于“无条件投降”状态。

　　伊朗总统今日发表电视讲话 向邻国致歉 佩泽希齐扬：除非有来自邻国的袭击 将不再以邻国为打击目标

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　　游览记录--第二站（河下古镇）游览过清晏园，吃过米线小吃，驱车来到淮安游览第二站--河下古镇。河下古镇是一个兼具文化与烟火气息的小镇，这里古韵十足，是历史漕运盐商重镇，最引人称道的，莫过于其绵延的历史文化，仅明清两代就出过67名进士，更是吴承恩故乡。

　　对此，前总统之子保罗·杜特尔特通过社交平台公开发出警示:“特朗普忙着斗伊朗和中国，美军在菲律宾太危险”。

　　3月2号深夜，北京这边接到了两通电话，先打来的是伊朗外长阿拉格齐，对方承诺会保障中方人员和机构的安全，请求中国继续发挥积极作用，避免地区的紧张局势再度升级。

　　【风险提示】本文仅为个人投资日记与理念分享，不构成任何投资建议、仅为个人记录。股市有风险，投资需谨慎，文章内容仅供参考，本人无证券投资咨询资质，请勿直接照搬操作。时间过得真快啊，一转眼，日历就翻到了3月。仿佛昨天还在盘算新年的计划，今天就已经站在新一个月的起点。

　　全球目光都在聚焦霍尔木兹海峡的局势，多家媒体报道一艘中国轮船在“亮明身份”的情况下，已经顺利通过海峡，引发舆论热议。

　　导读提示：黑衣小分队冲向餐吧，即将与多国保镖发生正面冲突！记者相机能否记录强拆画面？本故事内容及人物纯属虚构，若有雷同，纯属巧合，请勿盲目对号入座。——作者敬告长篇连载《我的住宅谁做主》黑暗如墨，沉沉地压在脸上。“脚步声……越来越近了。